ALTINDAKİ YÜKSELİŞ TARİHSEL KALIPLARDAN KOPTU
Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), altın fiyatlarındaki hızlı yükselişin artık geleneksel güvenli liman davranışıyla uyuşmadığını açıkladı. Kuruma göre altın, son dönemde hisse senetleriyle birlikte aynı yönde hareket ederek tarihsel normların tamamen dışına çıktı. Bu durum, küresel piyasalarda son 50 yıldır görülmeyen bir anormalliğe işaret ediyor.
BIS Para ve Ekonomik Departmanı Başkanı Hyun Song Shin, üç aylık değerlendirme raporunda altının artık riskten kaçış aracı olmaktan uzaklaştığını belirterek, “Altının fiyatı diğer riskli varlıklarla birlikte yükseldi ve güvenli liman rolünden saptı. Çok daha spekülatif bir varlık haline geldi” dedi.
FİYATLARDAN ZİRVEYE DOĞRU HIZLI YÜKSELİŞ
Bloomberg verilerine göre külçe altın Eylül ayından bu yana yaklaşık yüzde 20 değer kazanarak yatırımcı ilgisinin zirve yaptığı bir döneme girdi. BIS, bu yükselişte medyada yer alan aşırı iyimser haberlerin önemli rol oynadığını, özellikle bireysel ve kurumsal yatırımcıların beklenti odaklı yönelimlerinin fiyatları yukarı taşıdığını belirtiyor.
Raporda altının son rallisini destekleyen iki unsur öne çıktı:
-
Faiz indirimine yönelik beklentilerin güçlenmesiyle küresel risk iştahı arttı.
-
Ekonomik endişelerin zayıflaması, alternatif liman arayışındaki kurumsal yatırımcıları altına yöneltti.
Aynı dönemde ABD borsalarının da Trump yönetiminin ticaret politikaları sonrası yaşanan düşüşlerden toparlanarak güçlü bir yükseliş trendine girmiş olması, piyasalardaki riskli varlık görünümünü destekledi.
HİSSE SENETLERİNDE RALLİ RİSKİ BÜYÜTÜYOR
Özellikle teknoloji ve yapay zekâ odaklı hisseler, ABD piyasalarındaki yükselişin lokomotifi oldu. Ancak BIS, bu hızlı değer artışlarının arka planında yüksek değerleme riskinin biriktiğini belirtiyor.
Altın ve borsaların aynı anda yükseliş göstermesi ise tarihsel açıdan olağan dışı kabul ediliyor. Normal şartlarda risk iştahı arttığında altın değer kaybederken, riskten kaçış dönemlerinde ise hisse senetleri geriler; ancak mevcut tabloda iki varlık sınıfının birlikte yukarı yönlü hareket etmesi büyük bir dengesizliğe işaret ediyor.
BIS’TEN “PATLAYICI BÖLGE” UYARISI
BIS raporunda altın ve hisse senetlerinin kurumun tanımladığı **“patlayıcı bölge”**ye girdiği ifade edildi. Bu eş zamanlı fiyat hareketinin geçmişte çok nadir görüldüğünü belirten BIS, ani bir fiyat düzeltmesinin kaçınılmaz olabileceğini vurguladı.
Raporda, “Patlayıcı bir dönemin ardından balon genellikle keskin ve hızlı bir düzeltmeyle patlar” denildi. Örnek olarak 1980 yılındaki altın balonu hatırlatılırken, her düzeltmenin aynı hızda gerçekleşmeyebileceği, bazı dönemlerde uzun süreli çökmelerin yaşanabileceği de ifade edildi.
YATIRIMCILARA TEMKİNLİ OLMA ÇAĞRISI
BIS, özellikle altın fiyatlarının “aşırı iyimserlik” üzerinden hızla yükseldiği dönemlerde yatırımcıların dikkatli olması gerektiği uyarısında bulundu. Kuruma göre mevcut ralli, hem altın hem de hisse senetleri için bir kırılma noktasına dönüşebilir.
Küresel piyasalarda oynaklığın arttığı bu süreçte, BIS’in değerlendirmeleri yatırımcıların risk yönetimi açısından kritik önem taşıyor.
